SpaceX naar de beurs: waarom dit ook goed nieuws is voor Lumibird
Terwijl alle ogen op Elon Musk gericht zijn, laat een klein Frans laserspecialist stiekem zijn beste prestatie in jaren zien. Het aandeel heet Lumibird (EPA: LBIRD), en de SpaceX-IPO kan wel eens de volgende katalysator zijn.
De SpaceX-IPO: meer dan alleen een hype
SpaceX heeft zijn S-1 ingediend bij de SEC en mikt op een waardering van $1,5 tot $2 biljoen, waarmee het de grootste beursgang ooit zou worden. Het bedrijf haalt inkomsten uit een mix van raketlanceringen, overheidsopdrachten, Starlink-abonnementen en — na de integratie van xAI — kunstmatige intelligentie. De omzet bedroeg in 2025 meer dan $18,5 miljard.
Maar wat heeft SpaceX met een Frans laserbedrijf te maken?
Lumibird: de stille kampioen in lasertechnologie
Lumibird is opgericht in 1970 en is gevestigd in Lannion, Bretagne. Het bedrijf is uitgegroeid tot Europa’s leidende specialist in lasertechnologie, met twee kernactiviteiten: een Photonica-divisie (defensie, ruimtevaart, LIDAR, industrie) en een Medische divisie (oogheelkunde). Het aandeel noteert op Euronext Parijs.
Financiële prestaties: een bedrijf in stroomversnelling
De cijfers liegen er niet om. In 2025 boekte Lumibird een omzet van €225,6 miljoen, een stijging van 10,2% bij constante wisselkoersen en perimeter. De twee divisies groeiden beide, maar de Photonica-divisie trok de kar: defensie en ruimtevaart genereerden een omzet van €113,4 miljoen (+15,0% organisch).
Over het eerste halfjaar van 2025 steeg de EBITDA met maar liefst 85% ten opzichte van dezelfde periode in 2024. De EBITDA-marge bedraagt inmiddels 18 à 20% — ruim boven het sectorgemiddelde in de elektronica-industrie.
De schuld is een aandachtspunt: de netto financiële schuld bedroeg medio 2025 circa €94,6 miljoen. Toch zien analisten dit als beheersbaar, gegeven de sterke operationele kasstroom van €34,4 miljoen (2024).
Orderboek: defensieboom als rugwind
Europa bewapent zich in hoog tempo, en Lumibird profiteert optimaal. Recente contracthoogtepunten:
- Rheinmetall Skyranger 30: Lumibird Photonics Sweden levert zijn VIDAR-lasertelemeters voor het Nederlandse luchtverdedigingssysteem. Contracten worden uitgevoerd van 2026 tot 2028, en dit is al de tweede ronde — het eerste contract in 2025 was circa €5 miljoen waard.
- Saab / DALO: twee contracten van samen circa €10 miljoen voor de OdiPro-lasertelemeters, geïntegreerd in de CV90-gevechtsvoertuigen van de Zweedse en Deense krijgsmacht.
- CILAS: Lumibird houdt 37% in dit gespecialiseerde laserbedrijf, een niet-geconsolideerde deelneming die strategische waarde vertegenwoordigt.
Het orderboek groeit sterk, met name in defensie/ruimtevaart en medtech — wat goede zichtbaarheid biedt voor het tweede halfjaar 2026.
De SpaceX-IPO als katalysator voor Lumibird
Hier wordt het interessant. De beursgang van SpaceX is niet louter een evenement voor Amerikaanse technologiebeleggers — het is een structurele versneller voor de hele waardeketen van de ruimtevaartindustrie.
Waarom profiteert Lumibird?
- LIDAR voor ruimtetoepassingen: Lumibird’s Photonica-divisie levert laseroplossingen voor ruimteplatformen — zowel LIDAR voor afstandsmeting als geavanceerde lasersystemen voor navigatie en aardwaarneming. Wanneer SpaceX naar de beurs gaat en zijn investeringsplannen publiek maakt, zal de vraag naar precisie-lasercomponenten voor satellieten en ruimtevaartuigen verder versnellen.
- Starlink en ruimtedata: De uitbreiding van Starlink naar duizenden nieuwe satellieten vereist nauwkeurige LIDAR- en laserafstandsmeetsystemen — precies het domein waarop Lumibird al jarenlang toonaangevend is in Europa.
- Herwaardering van de sector: Een historische beursgang van SpaceX zal institutionele beleggers opnieuw wakker maken voor de ruimtevaartsector. Bedrijven die kritische componenten leveren — en Lumibird is één van de weinige Europese spelers met “eye-safe” 1,5-micron fiberlasers voor ruimtetoepassingen — zullen herwaarderingseffecten ondervinden.
- Europese soevereiniteit: Nu ruimtevaart strategisch wordt, investeert Europa bewust in Europese leveranciers. Lumibird is goed gepositioneerd als “preferred supplier” die voldoet aan ITAR-soevereiniteitsvereisten die Europese defensieklanten steeds vaker stellen.
De medische divisie: waardecreatie door afstoting?
In november 2024 bevestigde Lumibird dat het de verkoop van zijn medische divisie onderzoekt. “We bevinden ons in een zeer vroeg stadium van het proces, en er is geen zekerheid over de uitkomst,” aldus het management.
De medische tak — voornamelijk oogheelkundige lasers, versterkt door de overname van het Australische Ellex in 2020 — genereerde in 2025 een omzet van €112,2 miljoen (+5,7% organisch). Lumibird staat met zijn oftalmologische systemen in de top drie wereldwijd.
Wat zou een verkoop opleveren?
Voor een kwalitatief medisch laserbedrijf in de oogheelkunde, met mondiale distributie en een geïnstalleerde basis bij ziekenhuizen wereldwijd, zijn EV/omzet-multiples van 2 à 3x realistisch — vergelijkbaar met recente transacties in de medtech-oogzorgsector. Dat impliceert een transactiewaarde van €220 tot €340 miljoen voor de medische divisie.
Met een huidige ondernemingswaarde van circa €670 miljoen (marktkapitalisatie ~€490 miljoen + nettoschuld ~€95 miljoen + minderheidsbelangen) betekent een verkoop van de medische tak:
- Schuldreductie: de volledige nettoschuld van ~€95 miljoen kan worden afgelost, wat de balans drastisch verbetert.
- Focuspremie: puur-play defensie/ruimtevaart-bedrijven worden beloond met hogere waarderingsmultiples. Een gerefocuste Photonica-Lumibird kan aanspraak maken op een EV/EBITDA van 20 tot 25x in plaats van de huidige ~15x.
- Vrijgekomen kapitaal kan worden ingezet voor overnames in de defensie-laserruimte of voor aandeleninkoop.
Het risico? Het proces kan mislukken, een koper kan tegenvallen, of de medische tak kan tegen een lagere prijs worden verkocht dan verwacht. Lumibird heeft zelf benadrukt dat de uitkomst onzeker is.
Wat zeggen analisten?
De analistengemeenschap is eensgezind positief. Volgens de consensusdata op Investing.com hanteren analisten een gemiddeld 12-maands koersdoel van €27,85, met een hoog van €28,50 en een laag van €27,20. De consensusrating is “Strong Buy”. Op het huidige koersniveau van circa €22 à €23 (stand juni 2026, na recente koerscorrectie) impliceert dit een opwaarts potentieel van meer dan 20%.
De analistenconsensus lijkt echter nog geen rekening te houden met het volledige scenario van een geslaagde verkoop van de medische divisie, noch met de mogelijke herwaardering die de SpaceX-beursgang teweeg kan brengen.
Beredeneerd koersdoel: 12 maanden
Om een eigen koersdoel te berekenen, hanteren we twee scenario’s.
Scenario 1: Basisscenario (geen verkoop medische tak, ~65% kans)
- Omzetgroei 2026: circa 12% → ~€255 miljoen
- EBITDA-marge: 20% → ~€51 miljoen
- EV/EBITDA defensiesector peer: 16x → EV ~€816 miljoen
- Minus nettoschuld €90 miljoen → marktkapitalisatie ~€726 miljoen
- Per aandeel (21,97 miljoen aandelen): ~€33
Scenario 2: Positief scenario (verkoop medische tak, ~35% kans)
- Photonica-omzet 2026: ~€135 miljoen, EBITDA-marge 22% → ~€29,7 miljoen
- EV/EBITDA pure-play defensie: 22x → EV Photonica ~€653 miljoen
- Opbrengst medische tak (pessimistisch): €240 miljoen → schuldenvrij + €145 miljoen cash
- Totale impliciete waarde: ~€800 miljoen → per aandeel ~€36 à €40
Gewogen koersdoel
Gecombineerd, gewogen naar kansverhouding: €34 à €35 per aandeel over een horizon van 12 maanden.
Dit impliceert een opwaarts potentieel van 50 tot 55% ten opzichte van de huidige koers van ~€22.
Risico’s om in het oog te houden
- Vertragingen in defensieorders: overheidsbudgetten en politieke verschuivingen kunnen leiden tot vertraagde of geannuleerde contracten.
- Nettoschuld: bij tegenvallende resultaten kan de schuldpositie van ~€95 miljoen drukken op de waardering.
- Mislukte verkoop medische tak: als het verkoopproces geen koper oplevert, valt de waardecatalysator weg.
- Liquiditeit: Lumibird is een small-cap aandeel op Euronext Parijs. De beperkte liquiditeit kan leiden tot grotere koersschommelingen.
- Concurrentie uit VS en Azië: bedrijven zoals Coherent en nLIGHT staan niet stil.
Conclusie
Lumibird is geen aandeel voor de massa — het is een kleine specialist die stilletjes uitgroeit tot een cruciale schakel in Europese defensie en ruimtevaart. De combinatie van een spectaculaire EBITDA-groei, een groeiend orderboek in defensie, de mogelijke verkoop van de medische divisie, én de indirecte rugwind van de SpaceX-IPO maakt dit tot een van de boeiendere Europese small-cap kansen van dit moment.
Terwijl analisten een consensusdoel van ~€27,85 hanteren, suggereert een diepere analyse dat de intrinsieke waarde van het aandeel bij een gunstige ontwikkeling van de strategische processen richting €34 à €35 kan liggen — een niveau dat in de komende 12 maanden haalbaar is.
Dit artikel is geschreven voor informatieve doeleinden en vormt geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. De auteur kan posities houden in genoemde aandelen.