IMV zakt onder offering prijs

Begin maart haalde IMV bijna 30 mln op met een plaatsing. Ongeveer 50% ging naar Amerikaanse investeerders, de rest naar Insiders en Canadese fondsen. De prijs was CAD 5.45. Gister sloot IMV op CAD 4.70 en daarmee staat het aandeel ruim 13% onder de uitgifteprijs. Hoe kan dit vraagt men zich af?

Allereerst de plaatsing. Er wordt altijd een korting gegeven, soms meer soms minder. IMV is voor de VS een onbekend aandeel en dus was de korting wat groter. Maar wel in lijn met andere biotech bedrijven. Zie onderstaande sheet

Zowel de CEO als de CFO hebben aandelen op de openbare markt gekocht. Al die aankopen zijn te vinden op canadianinsider.com. Kortom, de insders blijven bijkopen maar toch daalt het aandeel. Helaas zakte het aandeel gister weg en sloot op de laagste koers sinds november 2017.

Vraag en aanbod

De prijs op de markt wordt bepaald door vraag en aanbod. En momenteel is er meer aanbod dan vraag. Vergeet ook niet dat er een liquide provider tussen zit. Deze bepaalt de bied en de laat prijs. En door het lage volume stelt hij de prijs altijd een stuk veiliger. In 2017 zagen we dat Kiadis ook enige tijd noteerde onder de uitgifteprijs van 8,00. In de bovenstaande sheet zien we ook dat een aantal fondsen na de offering nog steeds onder de uitgiftekoers noteert. Maar er zijn ook fondsen die er boven staan. Ik weet niet wie er nu verkoopt. Misschien particulieren die het beu zijn? Misschien een groot fonds? Who knows….

Toekomst

Alles staat en valt natuurlijk met de resultaten. De voorlopige resultaten zijn goed. De insiders kopen bij en dat geeft mij een goed vertrouwen. Helaas heeft IMV geen invloed op de trials die door Merck worden gedaan. Het is dus afwachten wanneer die data exact naar buiten komt. Duidelijk is wel dat er van alle trials dit jaar iets naar buiten komt. De ASCO wordt gehouden in juni en ik verwacht in aanloop naar de ASCO stijgende koersen. En hopelijk is dat het begin van een Lange Termijn Uptrend.

De timing van de offering

Ik heb net contact gehad met IMV. Mijn belangrijkste vraag had te maken met de timing. Waarom nu geld ophalen en waarom niet wachten na trial results.

Het originele plan was om geld op te halen na de bekendmaking van de Incyte trial results in december 2017. Dat plan viel echter in duigen nadat bleek dat het medicijn van Incyte geen toegevoegde waarde had. Ze wilden toen niet het risico lopen op een slechte deal vanwege de perceptie.

In 2018 waren ze van mening dat er geen goed moment was. De brede IO (immuno oncologie) markt ging onderuit. Fondsen als Advaxis en Immue Design verloren tot wel 80% van hun waarde. Kortom, dit was ook niet het moment om als IO bedrijf geld op te halen.

Dan de timing van 2019. Ja, het was niet ideaal. Dat zijn ze met me eens. Maar ze konden niet wachten tot juni. Ze hadden dan nog maar voor 3 maanden geld gehad en dan waren ze echt fijngeknepen door de begeleidende partijen. Je MOET dan namelijk koste wat het kost het geld binnen zien te krijgen. De offering die ze hebben gedaan is in lijn met offerings die zijn gedaan door soortgelijke bedrijven in de afgelopen 1.5 jaar. Men wilde perse Amerikaanse investeerders aan boord krijgen. Het liefst invloedrijke investeerders die vervolgens promotie voor het bedrijf gaan maken. Dat is in ieder geval gelukt. Men heeft rond de 50% van de offering geplaatst in de VS.

De bestuursleden zitten nu in de blackout. Over een anderhalve week komen de cijfers naar buiten. Men mag dan ook nu geen aandelen kopen. Als die periode is afgelopen… dan moeten we filling van canadianinsider in de gaten houden 🙂

Conclusie
Positief gevoel aan over gehouden, vooral de laatste alinea. Dat straalt natuurlijk giga veel vertrouwen uit. Alles loopt verloopt nog volgens plan. De komende weken staan er veel investor meetings gepland. En natuurlijk komt er een stroom aan trial results aan. Het worden spannende tijden.